El gobierno nipón aprobó el año pasado una deducción fiscal para repatriar beneficios generados en otros países. Según JP Morgan Chase, la el volumen de este movimiento durante marzo podría alcanzar los 1,5 billones de yenes (12.250 millones de euros). La entrada de este capital requerirá el cambio la divisa del país donde se ha generado los beneficios por yenes, es decir, comprar yenes y vender otra divisa (dólares, euros,..) lo que empujará la cotización del yen.

Desde el inicio de 2010, el yen se ha apreciado frente a las 16 principales divisas. Aunque sea un efecto a corto plazo, es posible que la tendencia se mantenga en marzo.

En este gráfico muestra los tipos interbancarios a 3 meses en Londrés, conocido como Libor, frente al coste equivalente de préstamos en dólar y yen. El Euro Libor cayó por debajo del 0,6 por ciento la semana pasada por primera vez desde la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. En la parte de abajo del gráfico se ve la relación euro dólar.

Mientras se disipan las dudas sobre la evolución de la situación de Grecia, si se concederán ayudas, y de concederse, si estás serán efectivas,  podemos esperar unos tipos bajos en la zona euro.

Según Deutche Bank, la caída del euro Libor podría acelerar la caída de la divisa a medida que aumente las operaciones de carry trade (los inversores venden euros para comprar otras divisas), algo similar a lo que ocurrió con el dólar durante la última caída.

El euro cayo hasta $1.344 el 19 de febrero, su nivel más bajo desde el 18 de mayo de 2009. Según Deutche Bank podría llegar a niveles de $1.25, cambio que no veíamos desde marzo de 2009.