El yen se ha apreciado un 8,13% frente al euro y un 3,33% frente al dólar desde el comienzo de 2010. Este movimiento podría continuar durante el mes de marzo por la repatriación de beneficios de las empresas japonesas de cara al cierre del año fiscal que termina el 31 de este mes.
El gobierno nipón aprobó el año pasado una deducción fiscal para repatriar beneficios generados en otros países. Según JP Morgan Chase, la el volumen de este movimiento durante marzo podría alcanzar los 1,5 billones de yenes (12.250 millones de euros). La entrada de este capital requerirá el cambio la divisa del país donde se ha generado los beneficios por yenes, es decir, comprar yenes y vender otra divisa (dólares, euros,..) lo que empujará la cotización del yen.
Desde el inicio de 2010, el yen se ha apreciado frente a las 16 principales divisas. Aunque sea un efecto a corto plazo, es posible que la tendencia se mantenga en marzo.
La libra podría llegar a la paridad con el euro y caer hasta 1.20 dólares, el nivel más bajo desde 1985, debido al aumento del déficit que llevara al reino unido a debilitar gradualmente su divisa, según Fukoku Mutual Life Insurance.
Este gráfico muestra la caída de la libra a medida que los inversores aumentan sus apuestas en que la divisa va a seguir cayendo. En el panel inferior, se ve el aumetno del desajuste el ratio entre el gasto del Gobierno y el PIB en términos porcentuales (línea verde) y el aumento en el precio de la protección frente a un impago de la deuda del país (línea blanca). Los inversores están cerca de su nivel más negativo en la libra desde 1992.
El déficit presentado por el gobierno británico en enero, cuando el mercado esperaba superávit, unido a el anuncio del Departamento del Tesoro de que el déficit podría superar los 170 billones de libras este año, seguirán manteniendo la presión a la baja sobre la libra.
Las ayudas de estímulo económico y la caída de los ingresos vía impuestos han llevado al déficit presupuestario del Reino Unidos hasta el 12 por ciento del PIB, lo que coloca al esta país al mismo nivel de endeudamiento que Grecia.
El euro podría perder otro 8% y convertirse en la divisa favorita para carry trades, ya que la preocupación sobre la situación de Grecia podría mantener los tipos de interés bajos en la zona euro, según Deutche bank. Las operaciones de carry trade consisten en financiar en euros, por los bajos tipos de interés, inversiones otros países con mayores tipos, llevándose el diferencial.
En este gráfico muestra los tipos interbancarios a 3 meses en Londrés, conocido como Libor, frente al coste equivalente de préstamos en dólar y yen. El Euro Libor cayó por debajo del 0,6 por ciento la semana pasada por primera vez desde la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. En la parte de abajo del gráfico se ve la relación euro dólar.
Mientras se disipan las dudas sobre la evolución de la situación de Grecia, si se concederán ayudas, y de concederse, si estás serán efectivas, podemos esperar unos tipos bajos en la zona euro.
Según Deutche Bank, la caída del euro Libor podría acelerar la caída de la divisa a medida que aumente las operaciones de carry trade (los inversores venden euros para comprar otras divisas), algo similar a lo que ocurrió con el dólar durante la última caída.
El euro cayo hasta $1.344 el 19 de febrero, su nivel más bajo desde el 18 de mayo de 2009. Según Deutche Bank podría llegar a niveles de $1.25, cambio que no veíamos desde marzo de 2009.
